套利就是在买入(卖出)一种资产的同时卖出(买入)另一个暂时出现不合理价差的相同或相关资产,并在未来某个时间将两个头寸同时平仓获取利润的交易方式. 套利的经济学原理是”一价定律”,即如果两个资产是相等的,他们的市场价格应该倾向一致,一旦存在两种价格就出现了套利机会.
什么叫期现套利
以沪深300为例,当沪深300指数与沪深300期指出现不合理价差时.买入(融券卖出)模拟沪深300指数的成份股的同时卖出(买入)等量的沪深300期货合约.在价差恢复合理时平仓. 因为是现金交割所以合约到期日股指与期指基本上是一致的. 沪深300成份股权重的计算见<期货基础知识>第五版P377 期现套利的空间. 期货交易成本:拥金费用(很低) 现货交易成本:现货价格*(0.09%+0.1%)*2=现货价格*0.38% 因为是模拟沪深300指数,所以现货交易成本可以近似等于:沪深300指数*0.38% 0.09%是某证券公司给出的最低拥金费, 0.1%是印花税. 沪深300期指-沪深300现指>>现货交易成本+期货交易成本沪深300期指-沪深300现指<<现货交易成本+期货交易成本沪深300指数*100.38%与沪深300期指加拥金费出现一定价差时即可进行期现套利. 实际操作方面难点主要是沪深300成份股的快速批量最优卖方买入.(大部分券商软件都有此功能,但买入股票的权重数量需要自己计算)同时买出等量期货合约.具体操作时会寻求大券商的支持.当然由电脑自动计算套利空间自动进行套利操作是最佳的.开发套期保值与套利软件也是有一定的市场需求的.根据香港恒生指数的期现套利情况,国内期现套利会有很大的市场.
期现套利基金—高保值性
1.期现套利
2.打新股
3.货币基金或是直接投资短期大额存款单.
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最新回复
pipilu` (2008-6-26 18:44:32)
可以考虑改用追踪沪深300的指数基金，如大成沪深300和国泰沪深300基金。或者使用180ETF基金代替也可以
coco520 (2008-6-30 15:09:20)
但指数基金与指数并不完全同步。
War_Fm_Lei (2008-7-08 00:27:33)
实务操作就问题很多了
而无论是寻找ETF基金代替或者用篮子股票跟踪模拟，都无法回避风险和跟踪误差的问题。
coco520 (2008-7-14 12:37:01)
我本身是学计算机的.我对于套利进行了初步的功能设计.
但问题是,如何找到投资方,及软件工程师.所以作罢.
cheng_zy01 (2008-7-15 10:20:47)
如果您有做港股的经历，会经常性的看到外资投行的机器单。
此外，股指期货推出后的套利不仅仅局限于期现套利。
不同月份合约的价差有时会相差过大，
相同月份高度相关的交易品种之间的价差过大，
这些都可以用到套利。
最后要指出，套利是有风险的，有限的风险。
因为谁也不能肯定，在建立套利头寸以后，价差不继续拉大。
其实不只是股指期货，商品期货同样有很多套利机会。
比如大豆809合约与901合约之间的套利，典型的跨期套利。
coco520 (2008-7-15 12:42:41)
因为这个基本上是无风险的.
港股有大量的期现套利存在.
期货公司有智能交易系统当然知道.
本人就在期货公司供职.
证券从业资格,期货从业资格的考试全都过了.
期现套利的主要部分是,股票的即时批量买入.
因为一个期货合约代表的股票价值大.
所以股票批量买入,一般是连续几个价位的成交.有一定的冲击成本.
而期货合约的买入或是卖出是非常迅速的.不会有多少的冲击成本.
coco520 (2008-7-15 12:45:28)
对此表示怀疑,因为大豆0809极可能出现多头逼仓事件.
事实上逼仓已在进行中,在这两个品种上套利,风险是很大的.
War_Fm_Lei (2008-7-15 15:09:53)
另外，无风险的才应该叫arbitrage
只不过国内翻译的时候把arbitrage和spread都叫做套利
cheng_zy01 (2008-7-17 14:37:15)
由5500涨至5700
而持仓却从22万手减至9万手
逼着逼着，多头都走光了，看来多逼空风险的确很大。
809与901当初价差高达1000，作为跨年度套利，往年价差也就在400-600左右。
此外，即便809与901的套利风险很大，又岂有逼空的大？
控制好仓位，即便发生逼仓，也不会有太大损失。
没有逼空的把价格打到不合理的价位（以近期809大豆、豆粕、豆油合约的价差计算，压榨亏损在500元附近），又岂会有套利机会存在。
附：鄙人也在期货公司供职，期货从业资格和证券从业资格都没过。
期货是个小行业，有证的三四千，从业的两千不到。
coco520 (2008-7-18 10:09:19)
不然商品期货只能是维持生计.
期货公司比起证券公司真是穷啊.
coco520 (2008-7-18 10:14:58)